Τα συνταξιοδοτικά προγράμματα καθορισμένων εισφορών (DC) θα πρέπει να εξετάζουν πιο προσεκτικά τα ιδιωτικά prime ακίνητα για τα χαρτοφυλάκια τους, σύμφωνα με νέα ανάλυση της JP Morgan. Οι χορηγοί σχεδίων της DC συμπεριλαμβάνουν όλο και περισσότερο ιδιωτικά prime real estate σε επαγγελματικά διαχειριζόμενα χαρτοφυλάκια, αναφέρει η έκθεση.
Η μελέτη σημείωσε ότι τα συνταξιοδοτικά προγράμματα καθορισμένων παροχών (DB) επενδύουν με επιτυχία σε ακίνητα για σχεδόν 50 χρόνια και τώρα κατά μέσο όρο το 9,5%, με σχεδόν όλα (94%) σε ιδιωτικά ακίνητα.
Ο Jani Venter, εκτελεστικός διευθυντής του Ομίλου Διαχείρισης Ταμείων Καθορισμένης Συνεισφοράς της JP Morgan και συγγραφέας της έκθεσης, είπε ότι τα σχέδια της DC εξετάζουν όλο και περισσότερο την ιδιωτική ακίνητη περιουσία ως μέρος ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου. «Τα ιδιωτικά ακίνητα και τα οφέλη της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων αποτελούν μέρος μιας μακροπρόθεσμης στρατηγικής κατανομής για τη στήριξη ισχυρότερων συνταξιοδοτικών αποτελεσμάτων», είπε ο Βέντερ. «Με τα ιδιωτικά ακίνητα να παρουσιάζουν πλεονεκτήματα μετά την COVID-19 μόνο μέχρι το τρίτο τρίμηνο του 2022, βλέπουμε αυξημένο ενδιαφέρον και υιοθεσία».
Αντιστάθμιση σε περιόδους ύφεσης
Ένα από τα σημεία του άρθρου είναι ότι σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας, τα ακίνητα είναι μια σταθερή, προβλέψιμη επενδυτική περιοχή για συνταξιοδοτικά προγράμματα. Η έλλειψη διαφοροποίησης των επενδύσεων ιδιωτικών περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι ο λόγος για τον οποίο τα σχέδια της DC έχουν ιστορικά υποαποδώσει τα σχέδια DB, σημειώνει η έκθεση.
Με την τρέχουσα συζήτηση για ύφεση, οι αναλυτές ανακάλυψαν ότι η σταθερότητα των ιδιωτικών επενδύσεων σε ακίνητα προσφέρει έναν βαθμό προστασίας από τον πληθωρισμό χωρίς να αυξάνει τη συνολική αστάθεια του σχεδίου.
«Η ανάλυση των προηγούμενων αναλήψεων υποδηλώνει ότι μια κατανομή σε ιδιωτικά prime real estate και μια μικρότερη κατανομή σε καταπιστεύματα επενδύσεων σε ακίνητα (REIT) στο πλαίσιο λύσεων που διαχειρίζονται επαγγελματικά μπορούν να συμβάλουν στη κάλυψη του χάσματος επενδυτικών ευκαιριών DB-DC και να ενισχύσουν τη συνταξιοδότηση των συμμετεχόντων. αποτελέσματα», αναφέρει η έκθεση. “Αυτό ισοδυναμεί με περισσότερους συμμετέχοντες να επιτύχουν τους στόχους συνταξιοδότησης, υψηλότερα υπόλοιπα στη συνταξιοδότηση και τη δυνατότητα για περισσότερα χρόνια οικονομικής σταθερότητας κατά τη συνταξιοδότηση.”
Στον επενδυτικό κόσμο μετά την COVID-19, τα κύρια ακίνητα ξεπέρασαν τις παραδοσιακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων σε περιόδους ενός και τριών ετών, αποδίδοντας 27,3% και 10,3% συνολικές αποδόσεις, αντίστοιχα, σημειώνεται στην έκθεση.
Η ανάλυση εστιάζει επίσης περισσότερο σε ιδιωτικά ακίνητα υψηλής ποιότητας με μικρότερο ποσοστό επένδυσης REIT. «Τα οφέλη των private prime real estate βασίζονται στα χαρακτηριστικά της ιδιωτικής αγοράς και στη συνεπή, προβλέψιμη, σταθερή ροή εισοδήματός τους.
μακροχρόνιες μισθώσεις με φερέγγυους ενοικιαστές», αναφέρει η μελέτη. «Η ανάλυσή μας δείχνει ότι ενώ μια μέτρια κατανομή σε REIT συμπληρώνει τα ιδιωτικά ακίνητα υψηλής ποιότητας, τα REIT από μόνα τους δεν έχουν δείξει τη δυναμική σταθεροποίησης και διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου που προσφέρει η ιδιωτική ακίνητη περιουσία».
Η πολυπλοκότητα μπορεί να εμπόδισε τις επενδύσεις στο παρελθόν
Σύμφωνα με τον Venter, τα σχέδια DC μπορεί να βασίζονταν λιγότερο σε ιδιωτικά prime real estate από ότι τα σχέδια DB λόγω της αντιληπτής πολυπλοκότητας των επενδύσεων. “Στην αρχή της εξέλιξης της αγοράς, τα σχέδια της DC αφορούσαν την αντιληπτή λειτουργική πολυπλοκότητα της συμπερίληψης ιδιωτικών ακινήτων”, είπε. «Αυτή η ανησυχία, που τώρα καταδεικνύεται στα 79,4 δισεκατομμύρια δολάρια DC κεφαλαίου που επενδύθηκε σε ιδιωτικά ακίνητα, έχει αντιμετωπιστεί σε μεγάλο βαθμό».
Σημείωσε επίσης ότι η λιγότερη ρυθμιστική υποστήριξη και η ευαισθησία στα τέλη εμπόδισαν επίσης τις επενδύσεις στον κλάδο. Ωστόσο, η αγορά έχει εξελιχθεί, καθιστώντας τα ιδιωτικά ακίνητα πιο ελκυστικά. «Καθώς προχωράμε στον επιχειρηματικό κύκλο μετά την Covid, η μείωση των ευκαιριών στις παραδοσιακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων έχει καταστήσει επιτακτική, όχι προαιρετική, για την Core να προσθέσει ιδιωτικά ακίνητα στα χαρτοφυλάκια», είπε. «Μια μικρή κατανομή μπορεί να έχει ουσιαστικό αντίκτυπο».