Αυτός είναι ο τρόπος με τον οποίο η Τράπεζα της Κίνας (Χονγκ Κονγκ) αξιολογεί τις προοπτικές των περιουσιακών στοιχείων που εκφράζονται σε renminbi. ΑΕΠ η παγκόσμια ανάπτυξη επιβραδύνεται
Παρά τις αλλαγές στο διεθνές οικονομικό περιβάλλον, η Κίνα έχει δείξει ότι μπορεί ακόμα να επιτύχει οικονομική ανάπτυξη υψηλής ποιότητας και να διατηρήσει τη σταθερότητα στο χρηματοπιστωτικό της σύστημα αποτρέποντας την εξάπλωση του Covid-19. Με γνώμονα τη ζήτηση της αγοράς, η διεθνοποίηση του ρενμίνμπι ενισχύθηκε περαιτέρω και ο όγκος του τρεχούμενου λογαριασμού του ρενμίνμπι έφτασε σε ιστορικό υψηλό. Το renminbi είναι τώρα το δεύτερο μεγαλύτερο νόμισμα διασυνοριακών πληρωμών της Κίνας, το τρίτο μεγαλύτερο SDR στον κόσμο (SDR) νόμισμα καλαθιού, το τέταρτο μεγαλύτερο παγκόσμιο νόμισμα πληρωμών και το πέμπτο μεγαλύτερο διεθνές αποθεματικό νόμισμα. Αυτό υπογραμμίζει τη σταθερότητα της κινεζικής οικονομίας. Αυτό το άρθρο αναλύει το επενδυτικό δυναμικό των περιουσιακών στοιχείων renminbi από τρεις πτυχές:
-
Η οικονομική κατάσταση της Κίνας
-
Χαρακτηριστικά των περιουσιακών στοιχείων Renminbi
-
Η μελλοντική ανάπτυξη της διεθνοποίησης του Renminbi.
οικονομία της Κίνας
Η οικονομία της Κίνας αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 8,1% το 2021, τον ταχύτερο ρυθμό ανάπτυξης της τελευταίας δεκαετίας. Από τις αρχές του 2022, καθώς η παγκόσμια οικονομία αντιμετωπίζει μια σειρά από αβεβαιότητες, η Κίνα έχει υιοθετήσει μια σταθερή στρατηγική για να σημειώσει πρόοδο στην οικονομική της ανάπτυξη.
Η Κίνα έχει επιδείξει την οικονομική της ανθεκτικότητα όλα αυτά τα χρόνια – διατηρώντας σχετικά καλά σταθερή οικονομική ανάπτυξη κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης της πανδημίας Covid-19. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του Εθνικού Γραφείου Στατιστικής της Κίνας, η οικονομία της χώρας συνέχισε να ανακάμπτει με σταθερή έναρξη έως το 2022. Η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο ΑΕΠ Αύξησε 3,9% το τρίτο τρίμηνο του 2022 σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, ξεπερνώντας τον ρυθμό 3,4% που είχαν προβλέψει κάποιες προηγούμενες αναλύσεις και επιταχυνόμενος από την αύξηση 0,4% που καταγράφηκε το τρίτο τρίμηνο του 2022. Ε2 2022. Τα δεδομένα δείχνουν την οικονομική ανθεκτικότητα της Κίνας σε τρεις διαφορετικούς τομείς. Πρώτον, η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 6,3% μεταξύ Ιανουαρίου και Σεπτεμβρίου. Αυτός ο ισχυρός ρυθμός ανάπτυξης υποδηλώνει τη σταθερή ανάπτυξη της πραγματικής οικονομίας. Δεύτερον, όσον αφορά την κατανάλωση, οι λιανικές πωλήσεις της Κίνας αυξήθηκαν κατά 2,5%.
Αντανακλά επίσης τον επιδέξιο χειρισμό της οικονομικής αναταραχής από την Κίνα με σταθερή αύξηση της κατανάλωσης. Τρίτον, οι επενδύσεις παγίου κεφαλαίου παρουσίασαν καλή τάση ανάκαμψης, αυξάνοντας κατά 5,9% σε ετήσια βάση τους πρώτους εννέα μήνες του 2022, υποδεικνύοντας τη δυνητική οικονομική ανάπτυξη της Κίνας.
Ωστόσο, με την πολιτική μηδενικής Covid της Κίνας και τις αλλαγές της νομισματικής πολιτικής μεταξύ των μεγάλων οικονομιών, πιστεύεται ότι αντιμετωπίζει πίεση για την οικονομική της ανάκαμψη. Ωστόσο, με την αλλαγή στο τρέχον περιβάλλον της αγοράς, η Κίνα υποστηρίζει ενεργά την οικονομία παρέχοντας υποστήριξη πολιτικής στην αγορά και σταθεροποιεί τις προσδοκίες της αγοράς. Η κυβέρνησή του έχει επανειλημμένα τονίσει τη βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη σε διάφορες συναντήσεις υψηλού επιπέδου. Παρείχε επίσης υποστήριξη πολιτικής για τη σταθεροποίηση των προσδοκιών της αγοράς και την προώθηση της ανάπτυξης, των επενδύσεων και της κατανάλωσης για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης. Για παράδειγμα, από:
-
Προώθηση πολιτικών φορολογικής μείωσης για τη μείωση της οικονομικής επιβάρυνσης των επιχειρήσεων
-
Μείωση του δείκτη υποχρεωτικών αποθεματικών των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων για αύξηση της ρευστότητας της αγοράς
-
Οι τοπικές αρχές εκδίδουν κουπόνια καταναλωτών για να τονώσουν την πραγματική οικονομία.
Όσον αφορά τη διεθνοποίηση του ρενμίνμπι, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (διεθνές νομισματικό ταμείο‘s) απόφαση για αύξηση του βάρους του νομίσματος SDR – από 10,92% σε 12,28% – πολλά υποσχόμενο. Αναγνωρίζει την οικονομική ανάπτυξη της Κίνας και τις προσπάθειες διεθνοποίησης του renminbi. Πιστεύεται ότι υπάρχει μια αυξητική τάση των ξένων συμμετοχών σε περιουσιακά στοιχεία της Renminbi. Από διεθνές νομισματικό ταμείο renminbi περιλαμβάνονται SDR Το 2015, τα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα αυξήθηκαν από 90,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε ρενμίνμπι. Q4 Το 2016 έφτασε τα 336,1 δισ. δολάρια Q4 2021 – αυξήθηκε 3,7 φορές σε πέντε χρόνια. Εν τω μεταξύ, τα τελευταία στοιχεία για τη Νομισματική Σύνθεση των Συναλλαγματικών Αποθεμάτων έδειξαν ότι η μετοχή του ρενμίνμπι αυξήθηκε στο 2,88%, παραμένοντας το πέμπτο μεγαλύτερο αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο. Q4 Το ρενμίνμπι αντιπροσώπευε το 2,44% των παγκόσμιων πληρωμών τον Σεπτέμβριο, έναντι 2,3% έναν μήνα νωρίτερα, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Swift, αν και η συναλλαγματική ισοτιμία του ρενμίνμπι υποχώρησε τον Απρίλιο. Το ρενμίνμπι διατήρησε επίσης την κατάστασή του ως το πέμπτο πιο ενεργό νόμισμα πληρωμών στον κόσμο.
Αύξηση από έτος σε έτος καταγράφηκε στις εξαγωγές χημικών προϊόντων (41%), προϊόντων έντασης εργασίας και μη σιδηρούχων μετάλλων (16,5%) και μηχανικών, ηλεκτρικών και προϊόντων υψηλής τεχνολογίας το 2021, υποδεικνύοντας ένα αυξανόμενο μερίδιο αγοράς οι εξαγωγές της Κίνας. προϊόντα που υπογραμμίζουν τη διεθνή θέση της Κίνας, την ανθεκτικότητα της εφοδιαστικής αλυσίδας και την οικονομική ισχύ στον παγκόσμιο κλάδο κατά τη διάρκεια της πανδημίας (24,5%).
Χαρακτηριστικά περιουσιακών στοιχείων Renminbi
Τα περιουσιακά στοιχεία του Renminbi έχουν προσελκύσει παγκόσμιους επενδυτές, κυρίως λόγω της χαμηλής συσχέτισης του νομίσματος με άλλα περιουσιακά στοιχεία με μεγαλύτερο κίνδυνο. Η επένδυση σε περιουσιακά στοιχεία renminbi μπορεί να επιτύχει διαφοροποίηση κινδύνου με σταθερές αποδόσεις. Πάρτε για παράδειγμα τα ομόλογα renminbi: όταν η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη είναι αδύναμη και οι χρηματοπιστωτικές αγορές παρουσιάζουν υψηλή αστάθεια –ειδικά τα τελευταία χρόνια που η παγκόσμια οικονομία έχει επηρεαστεί από την πανδημία– περισσότεροι ξένοι θεσμικοί επενδυτές αύξησαν τις συμμετοχές τους σε ομόλογα renminbi. Σύμφωνα με τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας, η αγορά ομολόγων της χώρας έχει φτάσει σε ισορροπία 138 γιουάν2 τρισ. τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους. Η Κίνα είναι η δεύτερη μεγαλύτερη αγορά ομολόγων στον κόσμο από το 2016.
Εν τω μεταξύ, 1.035 ξένοι θεσμικοί επενδυτές εισήλθαν στην αγορά ομολόγων της Κίνας. CNY3Ομόλογα αξίας 9 τρισεκατομμυρίων – 225% περισσότερα από ό,τι στο τέλος του 2017. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές δεν επιδιώκουν να κάνουν εικασίες για βραχυπρόθεσμες διαφορές εισοδήματος ή ευκαιρίες αρμπιτράζ, αλλά αναζητούν σχετικά σταθερές επενδύσεις και μεσοπρόθεσμες έως μακροπρόθεσμες αποδόσεις. σε διαφορετικές αγορές. Αυτό μπορεί να επιτευχθεί με την πρόσβαση στην αγορά κρατικών ομολόγων της Κίνας και την επένδυση σε ομόλογα renminbi.
Σε σύγκριση με τις ασταθείς διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές και το αβέβαιο διεθνές περιβάλλον, η σχετικά σταθερή ανάπτυξη της κινεζικής οικονομίας έχει δώσει στα περιουσιακά στοιχεία ρενμίνμπι καλύτερη ανοχή κινδύνου από άλλα περιουσιακά στοιχεία. Πολλοί αβέβαιοι οικονομικοί παράγοντες έχουν προκαλέσει σε ορισμένες ξένες χώρες υψηλούς ρυθμούς πληθωρισμού, με τον πρόσφατα δημοσιευμένο δείκτη τιμών καταναλωτή της Κίνας μόλις 2,1% τον Οκτώβριο – σχετικά χαμηλός πληθωρισμός σε σύγκριση με άλλες μεγάλες οικονομίες. Στο πλαίσιο του υψηλού πληθωρισμού στον κόσμο, η Κίνα έχει ένα σχετικά σταθερό περιβάλλον για τις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων. Ως παγκόσμιο κατασκευαστικό έθνος, η ισχυρή παγκόσμια βιομηχανική του θέση στην αλυσίδα εφοδιασμού και την κατασκευή έχει συμβάλει στην οικονομική σταθερότητα της Κίνας. Η οικονομική ανάπτυξη της Κίνας είναι από τις υψηλότερες μεταξύ των μεγάλων οικονομιών, αλλά την ίδια στιγμή ο πληθωρισμός είναι χαμηλός. Όλοι αυτοί οι θετικοί παράγοντες συμβάλλουν στις ιδιότητές του σε ασφαλή λιμάνια του νομίσματος, αυξάνοντας την ελκυστικότητα των περιουσιακών στοιχείων του ρενμίνμπι.
Η μελλοντική διεθνής ανάπτυξη του ρενμίνμπι
Μετά από χρόνια διεθνοποίησης του ρενμίνμπι και περισσότερων υπεράκτιων ιδρυμάτων όπως οι κεντρικές τράπεζες, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και οι εταιρείες που αύξησαν τις συμμετοχές τους σε ρενμίνμπι, η χρήση του νομίσματος έχει αλλάξει σημαντικά. Η λειτουργία του ρενμίνμπι έχει διαφοροποιηθεί από νόμισμα διακανονισμού σε νόμισμα επένδυσης και αντιστάθμισης κινδύνου. Το Renminbi έχει επίσης αναπτυχθεί σταθερά ως επενδυτικό και αποθεματικό νόμισμα. Για παράδειγμα, η Βραζιλία αύξησε το μερίδιό της στο ρενμίνμπι FX αποθεματικά από 1,21% το 2020 σε 4,99% το 2021. Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι συμμετοχές renminbi σε τέσσερις χώρες της Λατινικής Αμερικής – Βραζιλία, Χιλή, Μεξικό και Περού – πλησιάζουν τα 30 δισεκατομμύρια δολάρια, σχεδόν 10 φορές σε σχέση με το τέλος του 2018. Το Ισραήλ, εν τω μεταξύ, αναμένεται να επενδύσει το 2% αυτού FX Αποθεματικά σε ρενμίνμπι από το 2022. Με τη σταδιακή πρόοδο της διεθνοποίησης, η συναλλαγματική ισοτιμία του ρενμίνμπι αναμένεται να διαπραγματεύεται με υγιή διμερή διακύμανση, με πιο προσανατολισμένα στην αγορά χαρακτηριστικά.
Πρόσφατα, η συναλλαγματική ισοτιμία του ρενμίνμπι έχει υποστεί σημαντικές αλλαγές. Από τα τέλη Απριλίου έως τις αρχές Νοεμβρίου έπεσε από 6,37 ΗΠΑ δολάριο ανέβηκε στο επίπεδο των 7,32. Μεταξύ των λόγων αυτής της ταχείας υποτίμησης είναι ο αντίκτυπος της περιφερειακής επιδημίας Covid-19 στην κινεζική οικονομία και ΗΠΑ Η απόφαση της Federal Reserve να αυξήσει τα επιτόκια στις αρχές Μαΐου και να συρρικνώσει τον ισολογισμό της τον Ιούνιο. ο ΗΠΑ-Τα περιθώρια επιτοκίων των κινεζικών κρατικών ομολόγων έχουν περιοριστεί και μάλιστα αντιστραφεί, προκαλώντας εκροές ξένων κεφαλαίων. Ως εκ τούτου, έχει αναπτυχθεί συναίσθημα κινδύνου FX αγορά. Μετά την προσαρμογή της αγοράς και τους αρνητικούς παράγοντες τιμών, η υποτίμηση του ρενμίνμπι υποχώρησε και η αγορά σταθεροποιήθηκε. Το ρενμίνμπι τερμάτισε επίσης τη διόρθωση της αγοράς και άρχισε να επιστρέφει στο επίπεδο των 7,10 έναντι του δολαρίου, υπογραμμίζοντας την υποκείμενη ισχύ του ρενμίνμπι και υποδηλώνοντας ότι δεν θα υποτιμηθεί μακροπρόθεσμα.
Η Fed αυξάνει το επιτόκιο με το οποίο αυξάνει τα επιτόκια και μειώνει τον ισολογισμό της. Ταυτόχρονα, οι περισσότερες χώρες άρχισαν να αυστηροποιούν τις νομισματικές τους πολιτικές, γεγονός που οδήγησε σε απόκλιση στην πολιτική της κεντρικής τράπεζας σε αντίθεση με τη νομισματική πολιτική της Κίνας. Ωστόσο, ως ένα βαθμό, η αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής στις δυτικές χώρες ακολούθησε την προηγούμενη πολιτική νομισματικής χαλάρωσης. Αντίθετα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας διατήρησε τη διευκολυντική στάση της νομισματικής πολιτικής ως αποτέλεσμα της προηγούμενης συνετής νομισματικής πολιτικής. Τα τελευταία χρόνια, μέσω της ανάπτυξης της πραγματικής οικονομίας της Κίνας, έχει συσσωρευτεί ένα πλεόνασμα του ισοζυγίου πληρωμών, το οποίο έχει γίνει σημαντικό στήριγμα για τη σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία ρενμίνμπι.
Οι διαφορές αποδόσεων των κρατικών ομολόγων ενδέχεται να συνεχίσουν να μειώνονται και ακόμη και να αντιστρέφονται λόγω των διαφορών στους οικονομικούς κύκλους και τις νομισματικές πολιτικές μεταξύ Κίνας και Κίνας. ΗΠΑ. Οι αβεβαιότητες που απορρέουν από τις τρέχουσες γεωπολιτικές καταστάσεις εξακολουθούν να υπάρχουν και η συναλλαγματική ισοτιμία του ρενμίνμπι αναμένεται να κυμανθεί βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, με το συνεχές άνοιγμα της χρηματοπιστωτικής αγοράς της Κίνας, τα περιουσιακά στοιχεία renminbi παραμένουν ελκυστικά για τους ξένους επενδυτές. Τα θεμελιώδη μεγέθη της κινεζικής οικονομίας παραμένουν αμετάβλητα και με επαρκή εργαλεία πολιτικής, η συναλλαγματική ισοτιμία του ρενμίνμπι αναμένεται να παραμείνει σταθερή σε κατάλληλο επίπεδο.
Αποθεματικό ενεργητικού Renminbi
Συμπερασματικά, μετά την αύξηση βάρους στο ρενμίνμπι SDRείναι πιο πιθανό οι κεντρικές τράπεζες να αυξήσουν οι ίδιες το ρενμίνμπι FX επιφυλάσσεται να βοηθήσει στη διεθνοποίηση του ρενμίνμπι. Εν τω μεταξύ, καθώς η πανδημία συνεχίζει να τίθεται σιγά σιγά υπό έλεγχο και η οικονομία της Κίνας συνεχίζει να αναπτύσσεται, τα περιουσιακά της στοιχεία θα γίνουν πιο ελκυστικά. Ελπίζεται ότι περισσότερες κεντρικές τράπεζες, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, εταιρείες, ακόμη και ιδιώτες θα αυξήσουν τις επενδύσεις τους σε περιουσιακά στοιχεία renminbi στο μέλλον, προκειμένου να επιτύχουν ικανοποιητικές αποδόσεις.